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BU投资人专访|嘉定创投投资总监陈斯佳:政府引导基金要具备前瞻性的眼光,转型升级的关键是产业资本聚集

BUstyle 2018-06-12 16:10:56

前言
Preface

 

中国VC/PE市场发展火热,已成为新型经济发展的风向标之一。BUstyle隆重策划的“中国投资界影响力50人”系列采访,是还原投资逻辑、洞悉行业趋势,呈现投资背后的思考路径的第一手报道。我们对投资界重要人物的系列采访,正在受到越来越多的海内外投资界的关注。


第三十三期采访中,BU君邀请到了嘉定创业投资引导基金投资总监陈斯佳,陈斯佳是嘉定区政府引导基金分管投资的总监。陈斯佳早前于摩根士丹利任分析员,于2011年加入同年成立的嘉定创业投资引导基金,作为创始团队之一参与设立了这支产业投资引导基金,目前管理规模接近30亿元人民币。在近6年母基金的投资管理和退出过程中,她积累了丰富的投资经验,总计接触了100余支基金管理人团队。协助公司通过引导基金的设立,发挥杠杆效应,吸引股权投资企业和股权投资管理企业在嘉定的落户,从而带动产业投资,利用金融资本促进产业集聚和产业链完善。



嘉定创投投资总监陈斯佳

嘉定,作为一个有着800多年历史上海文化名镇,古往今来,这里可以可供传颂的故事数不胜数。而今天,在这片古老的热土上。一个以其命名的投资机构,正在以一种继往开来的方式延续着嘉定的传奇----

 

BU君眼前的陈斯佳有着写字楼里白领佳人的面容,但开口讲话间,却流露出一个管理者的睿智和干练。“目前,在股权投资行业内,嘉定已成为投资落户的首选地区之一。”陈斯佳的第一句话,就切中了主题。

 

良好的区位优势,使嘉定发展底蕴十足

 

如今的嘉定是一片资本和企业集聚的乐土。优越的地理位置十分明显,与虹桥枢纽及商务区都是一桥之隔。按照上海市政府大力发展郊区新城的规划,嘉定将成为长三角的节点城市和枢纽城市。嘉定创投就诞生在这个既古老又现代的地方。


古老的嘉定,正在书写新的历史

与陈斯佳的对话中,她多次提及了“区位优势“。事实上,嘉定拥有扎实的产业背景和完整的产业体系,上海科创中心重要承载区等都是许多基金看中的元素。产业特色优势使得嘉定创投在业内拥有了非凡的吸引力。其中,集成电路及物联网、新能源汽车及汽车智能化、高性能医疗设备及精准医疗、智能制造及机器人等四大产业集群成为基金投资的“主力军”。

 

中国硅谷是嘉定创投众多的项目之一

“我们属于起步早,起点高的政府引导基金。从产业体系引进的案例来看,我们不难看出,嘉定区政府有着一种超前的意识,敢于创新和“引进来”。”陈斯佳指出,嘉定创投能够取得今天的成绩,是和嘉定区政府的前瞻指导以及大力支持分不开的。


在国内众多的政府引导基金中,嘉定创投成立于2011年8月,算是比较早“摸着石头下河的”,是由上海市嘉定区国有资产经营有限公司和嘉定区集体经济联合社共同投资设立的专业投资管理机构。作为上海嘉定创业投资引导基金(以下简称“引导基金”)的受托管理机构,嘉定创投按照“政府引导、市场运作、科学决策、防范风险”的原则,负责引导基金日常投资运作,充分运用政府创业投资引导基金的杠杆作用,建立“基金的基金”的新型投融资平台。


 嘉定的投资环境越来越完善

至今,嘉定创投已投资基金50家,负责投资和管理规模30亿人民币的政府引导基金。在中国的政府引导基金中也是名列前茅的。2017年6月17日,嘉定区国资集团下属的嘉定创投荣获“2017中国政府引导基金TOP20”金投奖,同时,嘉定创投投资的多个子基金也荣获多个重要奖项。

 

发挥资本的杠杆作用,是政府引导基金的职责所在

 

“其实,政府引导基金设立的初衷,就是要充分运用政府引导基金的杠杆作用,通过市场化的手段来管理国有资本,实现政府的战略意图。我们在国内的政府引导基金中排名靠前,很重要的一个原因是我们先行一步,比国内很多地区都要早地认识到了政府资源的重要性,做的早,自然积累就多,收获也更大。”陈斯佳的说里流露出谦虚和中肯。


 

“广义上来看,政府设立引导基金,是希望改补贴为创新投资,变输血为造血机制,同时吸引和带动更多的社会资本加入,促进地区经济社会发展。紧跟嘉定产业战略,瞄准市场机遇,这是嘉定创投的发展根基和与众不同之处。”

 

“如果论规模,亦庄国投、粤科母基金等重量级政府引导基金肯定是遥遥领先,但是,论专业化程度高、有自己的特色,再加上市场化的运作,这些都是嘉定创投的优势。”陈斯佳说。

 


“那么,我们和其他的政府引导基金的区别在哪里?除了对PE和VC产业的理解,嘉定创投的特色有几方面:第一,是市场化母基金的投资策略。利用强大的股权投资网络来筛选最优质的GP,以此获得风险更低,收益稳定的回报;第二,是除了提供资金外,嘉定创投给与被投企业各种形式的服务,比如政策、厂地、海外人才引进等等。第三,则是政府平台中资源配置的优化,通过政府投资平台使得资本向更有优势的行业和公司倾斜。”谈及业务,陈斯佳如数家珍。

 

“南翔小笼包”理论,旨在提升投资竞争力

 

嘉定人杰地灵,物产丰富,其中“南翔小笼包”就闻名全国,而嘉定市政府很形象地将之归纳为一种新的城市发展思路。早在2013年,嘉定政府就提出过“小笼包”理论:大城市的通病是城市功能残缺,中心城区不断往外“摊大饼”,导致郊区成了不好吃的“大饼边”,有产业的地方生活配套不到位,有居住区的地方没有好的产业、人们找不到好工作。嘉定的城市发展方向则是宜业宜居,既有雄厚的经济实力,又有完善的城市功能,做一个有皮有馅、有滋有味的“南翔小笼包”。

 

嘉定国资委大楼

在城市发展过程中,嘉定正逐步提升城市功能。有序实施“百个公园、千块绿地、万亩林地”绿化工程,在“十三五”期间将新建40多个博物馆,打造“博物馆综合体”,将数十个博物馆建在一起,周边商业配套齐全。这些民生方面的举措,无疑会从整体形象上为嘉定创造一个更为良好的投资环境。

 

“从2007年中小板和创业板正式设立以来,2007年嘉定还只有一家国有控股的上市公司,现在嘉定已经发展到有十六个上市公司,2018年又有一家上市公司已经挂牌,还有一个通过验收的,在证监会排队还有四家,还有已经做完股改,在证监局备案的。”陈斯佳说,这些年,投资环境的不断提升、改善,是一个看得见、摸得着的事实。


 孵化园的首批入驻项目

截至目前,嘉定创投陆续投资基金50+,其中有40+落地嘉定。在项目投资方面,23个项目,有10个已经成功退出。磁宇科技、细胞治疗中心等高科技企业,在新三板上市的开心麻花、被阿里巴巴注资的日日煮(自媒体频道)、以及电竞领军人物王思聪、李晓峰投资的钛度科技等创新项目,均入驻嘉定并获得基金后续融资。

 

三分之二的命中率,得益于嘉定创投的专业化团队管理。这支不超过10人的团队,丰富的投资管理经验,金融或法律专业硕士以上学历,为团队的成功奠定了坚实的基础。在谈到如何选择基金和项目时,陈斯佳也介绍了他们总结出的几个维度。

 


钛度科技等创新项目落户嘉定

“在高风险的投资圈里,嘉定创投在大量的实践和观察中发现,选择基金其实和选择项目非常相似。首先,要详细了解基金或者创业项目所呈现出来的书面成绩;其次,要关注项目团队的发展和管理能力;第三看基金的业绩和项目储备。不同行业的基金和项目会展示出不同的特质,关键在于,项目本身的团队是否具有更大的同一性和容错度。”

 

吸引各类资本聚集,促进产业转型升级

 

“嘉定创投自成立之日起,就一直关注着产业的转型和提升,这也应和了当前的经济大趋势。我们尤其关心的先进制造,现代服务和战略新兴产业;第二,关注行业顶尖和高成长性的企业;第三、做好VC和PE的产业积聚,希望通过产业的提升和发展为嘉定带来巨大的经济效应。”陈斯佳说。

 

“作为政府引导基金,嘉定创投遵循产业规律,有所为,有所不为。重点布局长期的战略性产业,不会因为市场的一时变化而盲目跟风。我们追求的是,寻找有共同价值观、产业理念,能够推动产业落地并协同发展的最佳合作伙伴。”



2014年,曾有一支医疗方面的基金四处募资并不顺利,抱着试一试的心态,找到了嘉定创投。“虽然这支基金并不出名,但从其团队以往投资的10多个项目来看,不仅入股价格不高,而且后续发展没有一个出现不良状况,表现都不错,基金管理团队非常专业,所投行业也符合嘉定的产业导向。”经过前期尽职调查和投委会决议,嘉定创投投资了这支基金。事实证明,这支基金确实是“潜力股”,经过两年的时间,基金账面估值已经增长2倍多。



“关键是要有资本的集聚,比如,我们的投贷保联动,就是政府对一个创新型企业产业链的安排,包括投资、贷款和担保。我们除了投基金之外,在创新金融产品方面,跟村镇银行的合作,有中小企业的融资服务的担保公司,这些创新性的企业只要有资金的需求,无论是股权的需求,还是债券的融资安排,我们都可以妥善的处理。”


”通过产业引导基金的运作,吸引各种社会资金聚集,不仅为创新创业投资带来充沛的资金池,也搭建和拓展了招商引资的新平台和渠道。”陈斯佳说。

 


最后,陈斯佳也不忘告诫投资人们,“创业是一场高风险、高回报的博弈,市场变化莫测,成功的要素取决于团队的专注与深入程度。聪明人总能发现行业真正的运作模式。但认真的团队总能脱颖而出。先做好自身能做好的事,在做事的过程中,不忘初心地不断前进。”

 

今日投资人

嘉定创投投资总监 陈斯佳


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