上海小吃美食价格交流组

媒体如是说丨海航出售HGV股权 收益几乎翻倍一年斩获5亿美元

海航旅业 2019-07-05 02:25:16



据美国证监会(SEC)3月21日文件显示,海航出售的Hilton Grand Vacations Inc(以下简称HGV)项目交割完毕,交易数据与之前定价公示一致,此次交易海航将取得接近12亿美元的资金,其中逾5亿美元为收益部分,至此,海航将不再持有HGV公司的股份。此次交易不仅显示海航抓住了市场机遇,在短期实现高额收益,从近期多笔交易来看,海航更是会“买”也会“卖”,用行动实现了战略性财务投资。


据航旅TV密切关注,截止目前为止,全网已有50+篇相关报道,从专业角度对此次事件进行深度解读,中华网、财经网、中国财经时报网、金融界、中国产经新闻网、中国经济导报网、凤凰网、搜狐网等纷纷予以报道、转载。


以下为中华网报道全文。



<<  滑动查看下一张图片  >>


抓住市场机遇 短期实现高额收益


HGV创立于1991年,总部位于美国佛罗里达州Orlando,主要业务是销售分时度假酒店的所有权,管理休闲旅游景区和度假村,以及经营在美国境内的积分制会员度假俱乐部。


此次出售HGV股权,海航在业界最为关注的盈利数据上交出了一张漂亮的答卷,一年多时间超过88%的浮盈让众多投资者羡慕不已。数据显示,此次交易海航或将从中获利逾5亿美元。


这不仅证明海航在当时“抄”在了底部,而且在标的物的选择上也被市场证明极具战略眼光。


回望2016年,彼时全球地缘政治风险剧增,以欧洲为例,投资者都在观望英国脱欧的发展,在海外部署资金时都在寻求避险市场,而美国就是传统的避险市场。那一年包括海航在内的中国资本急速涌向美国资产。海航斥资65亿美元从美国黑石集团手中收购希尔顿集团约25%的股份。


海航当时看到的是,旅游服务相关产业正成为经济增长越来越重要的一部分。这背后的驱动因素是全球增长中的中产阶级人口,旅游服务业的增速几乎是全球经济增速的2倍,布局全球范围的高端酒店成为投资者捕捉机遇的最佳抓手。


截至目前海航在希尔顿的股份整体上涨了40%,价值超过90亿美元。难怪市场一直有传言说,在跨境并购市场,海航会买是出了名的。凭借一以贯之的并购战略、对某一领域长期持续关注、多中选优的项目来源,以及专业的并购团队,海航此次获利颇丰也就不足为奇了。


2017年初,希尔顿酒店通过反向拆股的方式,分拆为3家独立上市的公司,保留了希尔顿酒店主体的同时,新拆出了Park Hotels 和HGV。海航在这三家公司中均持有25%的股权。分拆为HGV提供了更为灵活的商业运作,正如HGV总裁兼首席执行官 Mark Wang之前接受媒体所言:“2017年对HGV来说是一个里程碑,因为这是HGV第一年作为一个独立的公司运作。”更加灵活的商业运作以及海航优秀的投后管理能力一起助力了HGV的业绩增长。


数据方面显示,在海航入股之后的2017年,HGV合同额增长了8.8%,在日本的第一个度假村也显示了强劲的销售势头。


当然除了标的物的选择,美股市场近一年的大涨也证明了海航对经济大势判断的眼光不错,2017年美国仍然保持了经济的持续上行,而且美股市场流动性佳、透明度高。


数据显示,美股大盘同期已上涨了近27%。HGV更是美股市场中跑赢大盘的佼佼者。


选择投资成熟的项目,锁定收益并适时出售以释放其资产价值被解读为此次海航出售HGV的主要目的。的确,不到两年的时间斩获88%的浮盈也恐怕是市场上大部分投资者难以企及的。


会“买”也要会“卖” 实现战略性财务投资


除了此次出售的HGV项目,海航近期出售的其它项目也都为海航带来了不错的收益。今年1月底,海航集团旗下子公司刚刚将位于澳大利亚悉尼的One York写字楼项目以2.05亿澳元出售,交易完成后获得收益约8800万澳元。


随后的2月15日,运作近一年的纽约曼哈顿六大道1180号写字楼项目也顺利完成交割。交易价格为3.05亿美元,对卖家海航而言,除了坐收六年持续增长的丰厚租金收益外,交易收益也达到4600万美元。


而此次HGV项目更是为海航带来逾5亿美元的收益。此前海航集团副董事长、首席执行官谭向东在接受媒体采访时表示,“海航是理性的投资者,只买不卖会撑死,有买有卖才是生意,所以我们有买有卖,有进有出。”他认为在收购完成后适时清理、退出一些资产,都是正常的市场举措。


而近期的交易也看出海航在资产运营上,不仅“有买有卖”,更是“会买会卖”。


从目前的评估效果上看,海航不管是在投资的时机,还是在标的物的选择上,都被市场证明眼光不错。当然,优秀的资产运营者不仅要求会“买”,更要求会“卖”。


至于资产出售的时机则取决多诸多因素,例如需要考虑相关资产是否符合公司未来的发展战略、有些财务投资是否已经有了预期收益等等。


以此次海航出售HGV项目为例,业内人士分析,锁定收益以释放其资产价值被解读为此次海航出售HGV的主要目的;此外,2017年后,经过分拆后的HGV市值仅占当年交易时的10%,这或许也成为海航出售该项目的原因之一,即配合集团整体的战略调整。


此前谭向东曾对媒体表示:“大企业干不了小企业,有些在收购时带过来的小企业,和我们主业不太相关的,今年(2017年)已经清理了100多家。”


尽管有人质疑海航在上述诸多项目中短期内就将项目脱手,没有起到战略投资人的角色,但业内人士称,海航的投资风格,是一以贯之的,被业内称之为“战略性财务投资。”顾名思义,战略投资一般是长期持有,投资人更注重与被投资者在战略上的协同;财务投资则主要以短期获取财务收入为目的。二者看似冲突,但战略性财务投资,则进可攻退可守,关键时刻,原本的财务投资可以转变为战略投资谋求控股地位,也可以根据外部环境变化,选择在合适时机将原计划的战略投资转变为财务投资实现获利退出,二者并不矛盾。


近些年海航在海外收购的同时,也一直优化资产结构,提高资产效率。海航方面强调未来还将继续通过策略性的收购和出售资产,规划调整资产配置,优化资产结构,争取最佳的资产收益。




全文转载自中华网《海航出售HGV股权 收益几乎翻倍一年斩获5亿美元》


Copyright © 上海小吃美食价格交流组@2017