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美元无风险年化收益高达4.5%?!

集思录 2018-08-09 15:26:19


对于人民币今日的局面,本来中国有绝好的机会,一次性贬值或者直接自由浮动,但自己把这条路给堵死了。 如果在去年811乃至G20央行会议能够采取这样的措施,今天面对的一切压力都将没有,而且可以让获利热钱闷死在中国,美股不可能去这么高,联储也无法顺利多次加息,房价也不可能失控。通过汇率变化,可以把别国的货币政策施加的压力化为无形,英国,日本,欧洲都在这么干,只有中国死死撑住,还听任资产价格螺旋上涨,行至今日,已近乎无路可走,只能开始在所谓大数据加计划经济的道路上附加不切实际的希望。


联储加息,各国用浮动汇率卸去压力,中国则可能是大输家,国际货币协作,从来就是彼此算计,而没有全球一盘棋的说法,我不从宏观的历史的角度去分析人民币的贬值压力了,因为这些分析指导不了操作,人民币贬值已经是一个趋势而且开始在深入人心,而无论原因是什么都已成事实,看集思录就知道,我去年说这些的时候,一片反对,到今天已不见这类声音,争论开始变为幅度多少。


这里我现在仅仅从社会心理上观察一个趋势的演变,可以说,到了今天,大妈大爷远远没有进场,因为过去的一年他们感觉用不上美元,但,社会心理的传播通常都是潜流慢慢变为急流,最后变为大河大海,股市5000点,2600点,楼市10万20万每平米天价莫不证明如此,尤其是在面对恐慌的时候, 从潜流变为急流变为大河将迅速加快。随着各类信息的传播,加上各种窗口控制的变严,社会心理正在发生上层也无可奈何的变化,每年的11月到1季度都是人民币最危险的时刻,无他,5万美元额度使然,请记住,现在展现的仅仅是潜流而已,现在仅仅是北上广深的高端人群,然后会开始蔓延到中心城市低端人群,再蔓延到国内2级,3级。。。。君以为香港限制内地居民开户,每天深圳罗湖关无数人过去开户刷卡搞保险等等等等,那些动作所展现的都是些无聊的傻瓜民众在做事吗?


谈到明年贬值预期4%,首先我不认为一定只有4%,而是随时可能急速贬值,正如今年初时候不是没什么人料到人民币在联储加息今年仅有1次的情况下,到现在已经贬值6.9%那样。其次美国收益率也在不断走高,总有合适的美元低风险资产涌出来,尤其是现在美国中期收益率和GDP上来以后,凭什么认为人民币收益率高于美元很多呢?所以美元吸引的不仅仅是为了安全而离开的资金,虽然现在看来大多都是。现在的人民币期货合约的远期升水,年化仅仅5%,实际是非常温柔的,仅仅体现期货合约面值资金年化成本3%加大约2%的溢价入价,我相信人民币贬值绝不仅仅是这个数字,可能到了1季度换汇过后就已经会让人大吃一惊,而这,当前仅仅是潜流而已,投资而言,其他地方我不认为有如此好的确定性交易在等待,要知道,正是因为央行的干预的存在,才让市场有了这个绝无仅有的机会,这种感觉,于我而言,犹如在14年11-12月份的A股,当然今天谈的这些都是个人感受,大家权当我喝醉了乱吹就好。


黄金总是引起许多人关注,因为投资黄金似乎很简单,功能很多,很容易就买到,真实的情况是,世界没有这么简单容易。黄金同时受到2股力量影响,1个是国债收益率,1个是通胀预期,专业人士通过追踪国债收益率和TIPS的变化来看黄金,如果国债收益率上涨,而通胀没有跟上的话,黄金就会下跌,单独买黄金ETF并不能完全规避人民币贬值,因为你需要面对黄金本身相对美元价值的变化。


美元可以买什么固收,其实选择是很多的,我对QDII债基不熟悉,也无法回答关于这个的问题,这里提供一点参考信息:


美元计价高级信用债

中海油2025(Aa3/A+)、中海油2024(Aa3/A+)、中海油2023(Aa3/A+)、中石化

2026(A1/A+)、中石化2024(Aa3/A+)、中石化2023(Aa3/A+)、中石油2023(A1/A+)、中石油2022(A1/A+)、中石油2021(A1/A+)、中海油服2022(Baa1/BBB+)、中化2020(A3/A-)、中海油2022(Baa1/BBB+)

上周对美国国债收益率利差大约为147/143基点、146/140基点、121/114基点、148/143基点、129/123基点、114/107基点、109/99基点、136/128基点、111/103基点、197/188基点、127/118基点和179/171基点。

同期美国国债收益率查下就知道了,基本上这些债,3.2-3.5%左右的收益率是稳定获取的。


美元金融债, 比如中国银行香港 5.550% 2020年2月到期,当前价格大约在年化3-3.1%


对于高级债或者金融债,往往券商也会提供融资安排,上文债券可以很容易得到1倍以上融资安排,资金成本介于1-2%之间,那么如果使用1倍杠杆,年化收益大约可以在4.5%不是什么问题,叠加美元升值收益,就是年化人民币海外投资收益。


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